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新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)使得社會(huì)環(huán)境越來(lái)越無(wú)法預(yù)測(cè)，2020年不可控疫情的發(fā)生使得企業(yè)的生存與發(fā)展變得越來(lái)越艱難，這意味著未來(lái)將會(huì)有大量的企業(yè)面對(duì)無(wú)法逆轉(zhuǎn)的困境。債務(wù)重組成為這些企業(yè)的救命稻草，在這樣一個(gè)嚴(yán)峻的環(huán)境下，我國(guó)也勢(shì)必要將國(guó)家參與企業(yè)的管理提上日程。因此，深入了解政府在企業(yè)債務(wù)重組中扮演的角色，探討政府是否能發(fā)揮好其作為企業(yè)決策者的作用在如今這樣的環(huán)境下顯得格外有必要。對(duì)國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組及其債務(wù)重組的過(guò)程與效果等方面進(jìn)行分析，并探討政府對(duì)國(guó)企債務(wù)重組的影響。
一、債務(wù)重組的相關(guān)理論
（一）債務(wù)重組的定義
根據(jù)相關(guān)資料給出的定義，債務(wù)重組指當(dāng)債務(wù)人的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨困境、企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困難出現(xiàn)現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)困難以及其他方面可能，導(dǎo)致其無(wú)法或者沒(méi)有能力按照與債權(quán)人的約定對(duì)相關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行債務(wù)償還的情況，經(jīng)雙方當(dāng)事人協(xié)定或者法院判決，債權(quán)人最終同意做出讓步并更改債務(wù)償還形式的事項(xiàng)。
（二）債務(wù)重組的必要性
隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)漸漸在我國(guó)起到主導(dǎo)性作用，國(guó)家成為自由經(jīng)濟(jì)的監(jiān)督者、引導(dǎo)者。市場(chǎng)資金收緊導(dǎo)致違約債券的數(shù)量不斷創(chuàng)下新高，而由于絕大部分違約的上市民企缺乏有效的資金彌補(bǔ)手段，在一定程度上使得破產(chǎn)現(xiàn)象變得普遍。那么企業(yè)如何在破產(chǎn)清算和破產(chǎn)后債務(wù)重組中做出選擇？破產(chǎn)清算對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人的權(quán)益都有不可避免的損失，而債務(wù)重組從一定程度上保護(hù)了債權(quán)人和債務(wù)人的雙方利益，能夠使瀕臨危機(jī)的企業(yè)通過(guò)此方式走出困境。債務(wù)重組的必要性地位無(wú)論是對(duì)公司還是對(duì)社會(huì)來(lái)說(shuō)都越來(lái)越重要。
（三）債務(wù)重組的特點(diǎn)與方式
債務(wù)重組的特點(diǎn)，首先債務(wù)重組保護(hù)了利益相關(guān)者的利益。就債務(wù)重組本身而言，重組的公司一般出現(xiàn)了難以逆轉(zhuǎn)的財(cái)務(wù)困境、經(jīng)營(yíng)等方面的問(wèn)題，甚至有時(shí)候這些企業(yè)集中在相同的行業(yè)，而行業(yè)作為企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境，兩者之間有著正相關(guān)的關(guān)系，債務(wù)重組在一定程度上保護(hù)了債權(quán)人與債務(wù)人的權(quán)益。另外，債務(wù)重組是一項(xiàng)政策性比較強(qiáng)的工作。我國(guó)在債務(wù)重組方面有相應(yīng)的法律法規(guī)進(jìn)行規(guī)范，而新債務(wù)重組準(zhǔn)則更加完備，盡管如此，債務(wù)重組的披露工作還有待完善。
債務(wù)重組的方式根據(jù)不同情況而不同的。不同情況下債務(wù)重組的方式選擇相對(duì)靈活，并且實(shí)施債務(wù)重組不必只是單一的方式。對(duì)于債務(wù)重組本身來(lái)說(shuō)，其主要方式包括：用企業(yè)的現(xiàn)有資產(chǎn)去清償企業(yè)本身所背負(fù)的債務(wù)、將企業(yè)的債務(wù)轉(zhuǎn)化為資本、通過(guò)與債權(quán)人協(xié)商修改其他債務(wù)條件、對(duì)債務(wù)人的債務(wù)進(jìn)行合法轉(zhuǎn)移、合理的債務(wù)抵消、有效的債務(wù)豁免等。
（四）債務(wù)重組的程序與機(jī)制
企業(yè)的債務(wù)重組需要遵循一定的程序。首先，需要確定債務(wù)重組的有效主體，以及主體的相關(guān)重組條件是否真實(shí)合格。具體需要了解的信息從法律方面來(lái)說(shuō)，包括主體的有效資格、法律條件以及待履行事務(wù)等。在確定各方面具體情況的前提下，進(jìn)行債務(wù)重組方案的確定，分析不同方案?jìng)鶆?wù)重組的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力及發(fā)展?jié)撃艿确矫?，協(xié)調(diào)債務(wù)人、債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。最后，規(guī)劃好債務(wù)重組方案，選擇可實(shí)施方案進(jìn)行實(shí)施，并要處理好債務(wù)重組的后續(xù)工作。
政府機(jī)制和市場(chǎng)機(jī)制是債務(wù)重組的兩種機(jī)制。政府機(jī)制是指借助政府的行政力量或者手段進(jìn)行干預(yù)來(lái)指導(dǎo)債務(wù)重組，也是政策性的債務(wù)重組。市場(chǎng)機(jī)制是指?jìng)鶆?wù)人債權(quán)人雙方通過(guò)協(xié)商進(jìn)行債務(wù)重組。目前市場(chǎng)機(jī)制是重組的主流機(jī)制，現(xiàn)行的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的作用越來(lái)越大，而政府機(jī)制逐漸退出主流走向輔導(dǎo)監(jiān)督的方向。
二、國(guó)有企業(yè)現(xiàn)狀及其債務(wù)重組問(wèn)題
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，在 2014—2018年這五年間，我國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率整體呈平穩(wěn)緩慢下降的趨勢(shì)，維持在 55%~58%之間，整體來(lái)看資產(chǎn)負(fù)債率較為正常，但考慮到仍然存在著較為嚴(yán)重的國(guó)有土地估值過(guò)高、應(yīng)收賬款存在相對(duì)高額的壞賬等問(wèn)題，這些因素也使得我國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股的企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率整體偏高問(wèn)題依舊不容得忽視。
對(duì)于債務(wù)重組問(wèn)題，我國(guó)國(guó)有企業(yè)面臨的主要問(wèn)題有：一是財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)不真實(shí)。由于債務(wù)的賬面價(jià)值一般高于資本的價(jià)值，當(dāng)用債務(wù)轉(zhuǎn)換的資本來(lái)清償債務(wù)時(shí)，資本的價(jià)值就會(huì)被高估，導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)不真實(shí)。二是部分管理者的貪污腐敗。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)監(jiān)督機(jī)制并不完善，很多時(shí)候高管利用職位的便利違背企業(yè)的利益，出現(xiàn)一些貪污腐敗現(xiàn)象。另外，雖然國(guó)家對(duì)于債務(wù)重組相關(guān)規(guī)定的法律法規(guī)一直處于完善中，但效果并不是太樂(lè)觀，因此以上分析可見(jiàn)政府的參與對(duì)于債務(wù)重組企業(yè)以及企業(yè)的利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
三、政府參與債務(wù)重組的途徑——以中國(guó)二重的重組為例
中國(guó)第二重型機(jī)械集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)二重”）成立于 1958 年，自 2011 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)重大裝備市場(chǎng)需求急劇下滑，中國(guó)二重面臨前所未有的困難，2011—2013 年三年累計(jì)虧損 60 多億元，瀕臨資不抵債；主業(yè)上市公司被暫停上市；資金鏈幾乎斷裂，部分供應(yīng)商斷供，債務(wù)訴訟和圍堵廠門(mén)討債事件頻發(fā)；職工隊(duì)伍信心不足，局部出現(xiàn)不穩(wěn)定苗頭。擺在中國(guó)二重面前的道路除了破產(chǎn)清算就是債務(wù)重組，為了各方的利益中國(guó)二重必須走上債務(wù)重組的道路。而此時(shí)，政府在債務(wù)重組中的作用事半功倍。政府結(jié)合供給側(cè)改革的政策，發(fā)揮其無(wú)形的手的作用參與到中國(guó)二重的債務(wù)重組中，其主要途徑有以下幾方面。
（一）盡量削減企業(yè)的債務(wù)
中國(guó)二重近乎完美地處置其所負(fù)擔(dān)的各類債務(wù)，債務(wù)總額超過(guò)了 134 億元人民幣，占全部負(fù)債的 80%以上，資產(chǎn)負(fù)債率一舉下降到接近正常水平，卸下了沉重的債務(wù)重?fù)?dān)，解除了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警報(bào)，政府在其間對(duì)雙方進(jìn)行不同程度的監(jiān)督與督促，起到了調(diào)節(jié)的作用，其縮短協(xié)商時(shí)間，加快協(xié)商進(jìn)程。
（二）組織債務(wù)人進(jìn)行談判
在中國(guó)二重債務(wù)重組期間進(jìn)行的大大小小四十多次會(huì)議中，政府積極地組織雙方進(jìn)行談判，幫助國(guó)機(jī)集團(tuán)與中國(guó)二重進(jìn)行溝通，使得債務(wù)重組成功的概率提高。
（三）政府推動(dòng)
國(guó)機(jī)集團(tuán)在出于對(duì)于中國(guó)二重企業(yè)性質(zhì)，政府支持力度以及各方面的考慮，對(duì)中國(guó)二重的收購(gòu)興趣頗大。而另一方面，由于國(guó)企背景，政府對(duì)于中國(guó)二重的債務(wù)重組大力支持，從剛開(kāi)始重組，政府明確觀點(diǎn)，起到看不到的手的作用，大力支持二重的重組，帶動(dòng)利益相關(guān)者，達(dá)到一個(gè)重組平衡的作用。
經(jīng)過(guò)債務(wù)重組，并對(duì)企業(yè) 內(nèi)部控制進(jìn)行調(diào)整 ，2014—2018 年間中國(guó)二重的經(jīng)營(yíng)績(jī)效轉(zhuǎn)虧為盈，中國(guó)二重近乎完美地完成了此次的債務(wù)重組，并且站在新的起點(diǎn)上，2014 年以后中國(guó)二重的公司績(jī)效明顯好轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)開(kāi)始正常運(yùn)營(yíng)，公司的償債能力，盈利能力等顯著提升。另一方面在政府的支持下，企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行了整改，推出新的發(fā)展理念，國(guó)機(jī)集團(tuán)圍繞“持續(xù)盈利、轉(zhuǎn)型升級(jí)、打造高端重裝平臺(tái)”的目標(biāo)，著力推進(jìn)中國(guó)二重在有質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展道路上繼續(xù)前行。直至今日，中國(guó)二重在重大裝備行業(yè)也是數(shù)一數(shù)二的行業(yè)領(lǐng)頭軍。
四、政府參與下的優(yōu)勢(shì)探討
中國(guó)二重的重組事件對(duì)國(guó)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)上市公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)典范，其在政府的參與下更是精準(zhǔn)、高效地完成了重組的過(guò)程，政府的參與優(yōu)勢(shì)不言而喻。其一，由于政府涉及面甚廣，對(duì)于二重的各方面利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)實(shí)現(xiàn)了多方共贏，其不僅使當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)穩(wěn)定，還避免了人員的大量流失。其二，政府正確發(fā)揮了市場(chǎng)上無(wú)形的手的功能，保護(hù)了眾多債權(quán)銀行的權(quán)益。其三，政府通常是權(quán)威的象征，在各種關(guān)系中起到了協(xié)調(diào)的作用，政府具有緩和社會(huì)關(guān)系的作用，在進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)如果政府能夠介入，那么會(huì)有助于社會(huì)資源的整合、降低信息的不對(duì)等，有利于債務(wù)重組的順利進(jìn)行。
五、國(guó)有上市公司成功債務(wù)重組的啟示
（一）加大對(duì)企業(yè)多元化整合的力度
對(duì)于國(guó)企，其身份在其發(fā)展中占有一定的優(yōu)勢(shì)：一方面，其國(guó)企身份為自身貸款帶來(lái)便利；另一方面，由于國(guó)企身份加上不正確的領(lǐng)導(dǎo)很容易使得企業(yè)逐步走向重組，因此對(duì)于企業(yè)要實(shí)施多元化的戰(zhàn)略要加強(qiáng)管理的力度不能盲目，更不能松懈，避免國(guó)企的大肆舉債，為了一時(shí)的利益將企業(yè)推上不可逆之路。
（二）解決國(guó)有企業(yè)債務(wù)重組問(wèn)題的對(duì)策
著力內(nèi)部建設(shè)提升經(jīng)營(yíng)水平。我國(guó)債務(wù)重組在一定程度上來(lái)說(shuō)它的的正面作用很大概率難以保持，一方面表現(xiàn)在債務(wù)人企業(yè)僅僅做到了賬面上的債務(wù)重組，但并未能夠在減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)之后真正反思自身已經(jīng)存在導(dǎo)致企業(yè)陷入危機(jī)的各種問(wèn)題，因此造成負(fù)債累累的種種原因仍存在；另一方面，企業(yè)重組前后它的經(jīng)營(yíng)理念以及管理方式尚未能產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的提升，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面也未能得到合理優(yōu)化，企業(yè)應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的能力等方面也沒(méi)能做出相應(yīng)改善。因此，企業(yè)具體的做法應(yīng)該是首先針對(duì)自己的弊端進(jìn)行全面的整改，珍惜來(lái)之不易的債務(wù)重組機(jī)會(huì)，其次全面提高經(jīng)營(yíng)管理水平，優(yōu)化自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，這才是債務(wù)重組之后，債務(wù)人及企業(yè)應(yīng)當(dāng)走的正確的道路。
完善監(jiān)督機(jī)制。中介機(jī)構(gòu)可以充分接觸公司相關(guān)業(yè)務(wù)資料，是因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)債務(wù)重組中非現(xiàn)金資產(chǎn)的估值一般都是聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)注冊(cè)會(huì)計(jì)師年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)等業(yè)務(wù)中也會(huì)涉及到債務(wù)重組的相關(guān)確認(rèn)。中介機(jī)構(gòu)還能夠從專業(yè)化角度分析并發(fā)現(xiàn)可能存在的問(wèn)題。但是目前而言，我國(guó)中介機(jī)構(gòu)獨(dú)立性不夠強(qiáng)，甚至發(fā)現(xiàn)問(wèn)題也無(wú)法要求客戶改正或者在報(bào)告中予以客觀披露。應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)我國(guó)各種中介機(jī)構(gòu)的相對(duì)獨(dú)立性，讓中介機(jī)構(gòu)更好地更正確地發(fā)揮它的第三方監(jiān)管的作用。另外，可以通過(guò)對(duì)國(guó)有企業(yè)的規(guī)范來(lái)增強(qiáng)人民的信任度，各企業(yè)還應(yīng)定期通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等多種形式公布自己的國(guó)有資產(chǎn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這樣能夠確保審計(jì)工作的順利展開(kāi)，同時(shí)為債務(wù)重組提供保障。
修訂和完善法律法規(guī)。完整的法律法規(guī)體系是債務(wù)重組的順利實(shí)行的強(qiáng)有力的保證，所以，我國(guó)的相關(guān)政府部門(mén)一方面應(yīng)加強(qiáng)法制建設(shè)，另一方面應(yīng)進(jìn)一步修訂和完善法律法規(guī)體系。以我國(guó)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)狀為基本出發(fā)點(diǎn)，分析債務(wù)重組遇到的各項(xiàng)問(wèn)題，借鑒其他國(guó)家的相應(yīng)方法，制定出適應(yīng)我國(guó)國(guó)有企業(yè)發(fā)展的債務(wù)重組法律法規(guī)體系，合理規(guī)范好債權(quán)人與債務(wù)人之間的利益關(guān)系，防止其相互勾結(jié)，損害國(guó)家的正當(dāng)利益。
（三）對(duì)債務(wù)重組關(guān)聯(lián)方的建議
1.在債務(wù)重組方面，對(duì)于政府的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則負(fù)責(zé)部門(mén)來(lái)說(shuō)應(yīng)該完善有關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。具體的措施是，政府方面加強(qiáng)對(duì)債務(wù)重組公司的各個(gè)方面的督促與核查，完善相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以此種方式可以在某種程度上保障債務(wù)重組在健康的重組環(huán)境里進(jìn)行。
2.政府應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行軟約束。銀行由于對(duì)身份的高度認(rèn)可選擇對(duì)中國(guó)二重的懈怠，從政府方面來(lái)說(shuō)，沒(méi)有監(jiān)督到位是政府需要加強(qiáng)的迫切事件。
3.政府參與的力度應(yīng)該適當(dāng)。面對(duì)如今供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策，市場(chǎng)在國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，政府的適度參與才能使得政策更加有效實(shí)施。
從企業(yè)角度出發(fā)，企業(yè)應(yīng)尋求外部的幫助，尤其是政府的幫助。并不是所有的企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組都能取得良好的效果，但對(duì)于取得政府幫助的企業(yè)，其進(jìn)行債務(wù)重組成功的概率會(huì)大得多。大數(shù)據(jù)顯示，那些善于尋求外部幫助的公司更易獲得成功的債務(wù)重組。債務(wù)重組本身是十分靈活的過(guò)程，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)合適的債務(wù)重組方案也扮演著極其重要的角色。
六、思考政府參與視角的當(dāng)代意義