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       新經濟時代的到來使得社會環(huán)境越來越無法預測，2020年不可控疫情的發(fā)生使得企業(yè)的生存與發(fā)展變得越來越艱難，這意味著未來將會有大量的企業(yè)面對無法逆轉的困境。債務重組成為這些企業(yè)的救命稻草，在這樣一個嚴峻的環(huán)境下，我國也勢必要將國家參與企業(yè)的管理提上日程。因此，深入了解政府在企業(yè)債務重組中扮演的角色，探討政府是否能發(fā)揮好其作為企業(yè)決策者的作用在如今這樣的環(huán)境下顯得格外有必要。對國有企業(yè)債務重組及其債務重組的過程與效果等方面進行分析，并探討政府對國企債務重組的影響。

一、債務重組的相關理論

（一）債務重組的定義

       根據相關資料給出的定義，債務重組指當債務人的企業(yè)生產經營活動面臨困境、企業(yè)陷入財務困難出現(xiàn)現(xiàn)金流運轉困難以及其他方面可能，導致其無法或者沒有能力按照與債權人的約定對相關款項進行債務償還的情況，經雙方當事人協(xié)定或者法院判決，債權人最終同意做出讓步并更改債務償還形式的事項。

（二）債務重組的必要性

       隨著我國供給側結構性改革的推進，社會主義市場經濟漸漸在我國起到主導性作用，國家成為自由經濟的監(jiān)督者、引導者。市場資金收緊導致違約債券的數量不斷創(chuàng)下新高，而由于絕大部分違約的上市民企缺乏有效的資金彌補手段，在一定程度上使得破產現(xiàn)象變得普遍。那么企業(yè)如何在破產清算和破產后債務重組中做出選擇？破產清算對債權人和債務人的權益都有不可避免的損失，而債務重組從一定程度上保護了債權人和債務人的雙方利益，能夠使瀕臨危機的企業(yè)通過此方式走出困境。債務重組的必要性地位無論是對公司還是對社會來說都越來越重要。

（三）債務重組的特點與方式

債務重組的特點，首先債務重組保護了利益相關者的利益。就債務重組本身而言，重組的公司一般出現(xiàn)了難以逆轉的財務困境、經營等方面的問題，甚至有時候這些企業(yè)集中在相同的行業(yè)，而行業(yè)作為企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境，兩者之間有著正相關的關系，債務重組在一定程度上保護了債權人與債務人的權益。另外，債務重組是一項政策性比較強的工作。我國在債務重組方面有相應的法律法規(guī)進行規(guī)范，而新債務重組準則更加完備，盡管如此，債務重組的披露工作還有待完善。

債務重組的方式根據不同情況而不同的。不同情況下債務重組的方式選擇相對靈活，并且實施債務重組不必只是單一的方式。對于債務重組本身來說，其主要方式包括：用企業(yè)的現(xiàn)有資產去清償企業(yè)本身所背負的債務、將企業(yè)的債務轉化為資本、通過與債權人協(xié)商修改其他債務條件、對債務人的債務進行合法轉移、合理的債務抵消、有效的債務豁免等。

（四）債務重組的程序與機制

企業(yè)的債務重組需要遵循一定的程序。首先，需要確定債務重組的有效主體，以及主體的相關重組條件是否真實合格。具體需要了解的信息從法律方面來說，包括主體的有效資格、法律條件以及待履行事務等。在確定各方面具體情況的前提下，進行債務重組方案的確定，分析不同方案債務重組的盈利能力、營運能力及發(fā)展?jié)撃艿确矫?，協(xié)調債務人、債權人等利益相關者的利益。最后，規(guī)劃好債務重組方案，選擇可實施方案進行實施，并要處理好債務重組的后續(xù)工作。

政府機制和市場機制是債務重組的兩種機制。政府機制是指借助政府的行政力量或者手段進行干預來指導債務重組，也是政策性的債務重組。市場機制是指債務人債權人雙方通過協(xié)商進行債務重組。目前市場機制是重組的主流機制，現(xiàn)行的市場經濟發(fā)揮的作用越來越大，而政府機制逐漸退出主流走向輔導監(jiān)督的方向。

二、國有企業(yè)現(xiàn)狀及其債務重組問題

       國家統(tǒng)計局官網公布的數據顯示，在 2014—2018年這五年間，我國國有及國有控股工業(yè)企業(yè)資產負債率整體呈平穩(wěn)緩慢下降的趨勢，維持在 55%~58%之間，整體來看資產負債率較為正常，但考慮到仍然存在著較為嚴重的國有土地估值過高、應收賬款存在相對高額的壞賬等問題，這些因素也使得我國國有及國有控股的企業(yè)的資產負債率整體偏高問題依舊不容得忽視。

       對于債務重組問題，我國國有企業(yè)面臨的主要問題有：一是財務報表數據不真實。由于債務的賬面價值一般高于資本的價值，當用債務轉換的資本來清償債務時，資本的價值就會被高估，導致財務報表的數據不真實。二是部分管理者的貪污腐敗。目前，我國國有企業(yè)監(jiān)督機制并不完善，很多時候高管利用職位的便利違背企業(yè)的利益，出現(xiàn)一些貪污腐敗現(xiàn)象。另外，雖然國家對于債務重組相關規(guī)定的法律法規(guī)一直處于完善中，但效果并不是太樂觀，因此以上分析可見政府的參與對于債務重組企業(yè)以及企業(yè)的利益相關者來說至關重要。

三、政府參與債務重組的途徑——以中國二重的重組為例

       中國第二重型機械集團公司（以下簡稱“中國二重”）成立于 1958 年，自 2011 年以來，國內重大裝備市場需求急劇下滑，中國二重面臨前所未有的困難，2011—2013 年三年累計虧損 60 多億元，瀕臨資不抵債；主業(yè)上市公司被暫停上市；資金鏈幾乎斷裂，部分供應商斷供，債務訴訟和圍堵廠門討債事件頻發(fā)；職工隊伍信心不足，局部出現(xiàn)不穩(wěn)定苗頭。擺在中國二重面前的道路除了破產清算就是債務重組，為了各方的利益中國二重必須走上債務重組的道路。而此時，政府在債務重組中的作用事半功倍。政府結合供給側改革的政策，發(fā)揮其無形的手的作用參與到中國二重的債務重組中，其主要途徑有以下幾方面。

（一）盡量削減企業(yè)的債務

       中國二重近乎完美地處置其所負擔的各類債務，債務總額超過了 134 億元人民幣，占全部負債的 80%以上，資產負債率一舉下降到接近正常水平，卸下了沉重的債務重擔，解除了債務風險的警報，政府在其間對雙方進行不同程度的監(jiān)督與督促，起到了調節(jié)的作用，其縮短協(xié)商時間，加快協(xié)商進程。

（二）組織債務人進行談判

       在中國二重債務重組期間進行的大大小小四十多次會議中，政府積極地組織雙方進行談判，幫助國機集團與中國二重進行溝通，使得債務重組成功的概率提高。

（三）政府推動

國機集團在出于對于中國二重企業(yè)性質，政府支持力度以及各方面的考慮，對中國二重的收購興趣頗大。而另一方面，由于國企背景，政府對于中國二重的債務重組大力支持，從剛開始重組，政府明確觀點，起到看不到的手的作用，大力支持二重的重組，帶動利益相關者，達到一個重組平衡的作用。

經過債務重組，并對企業(yè) 內部控制進行調整 ，2014—2018 年間中國二重的經營績效轉虧為盈，中國二重近乎完美地完成了此次的債務重組，并且站在新的起點上，2014 年以后中國二重的公司績效明顯好轉，業(yè)務開始正常運營，公司的償債能力，盈利能力等顯著提升。另一方面在政府的支持下，企業(yè)內部進行了整改，推出新的發(fā)展理念，國機集團圍繞“持續(xù)盈利、轉型升級、打造高端重裝平臺”的目標，著力推進中國二重在有質量可持續(xù)發(fā)展道路上繼續(xù)前行。直至今日，中國二重在重大裝備行業(yè)也是數一數二的行業(yè)領頭軍。

四、政府參與下的優(yōu)勢探討

      中國二重的重組事件對國內的國有企業(yè)上市公司來說是一個典范，其在政府的參與下更是精準、高效地完成了重組的過程，政府的參與優(yōu)勢不言而喻。其一，由于政府涉及面甚廣，對于二重的各方面利益相關者來說實現(xiàn)了多方共贏，其不僅使當地的經濟穩(wěn)定，還避免了人員的大量流失。其二，政府正確發(fā)揮了市場上無形的手的功能，保護了眾多債權銀行的權益。其三，政府通常是權威的象征，在各種關系中起到了協(xié)調的作用，政府具有緩和社會關系的作用，在進行債務重組時如果政府能夠介入，那么會有助于社會資源的整合、降低信息的不對等，有利于債務重組的順利進行。

五、國有上市公司成功債務重組的啟示

（一）加大對企業(yè)多元化整合的力度

       對于國企，其身份在其發(fā)展中占有一定的優(yōu)勢：一方面，其國企身份為自身貸款帶來便利；另一方面，由于國企身份加上不正確的領導很容易使得企業(yè)逐步走向重組，因此對于企業(yè)要實施多元化的戰(zhàn)略要加強管理的力度不能盲目，更不能松懈，避免國企的大肆舉債，為了一時的利益將企業(yè)推上不可逆之路。

（二）解決國有企業(yè)債務重組問題的對策

       著力內部建設提升經營水平。我國債務重組在一定程度上來說它的的正面作用很大概率難以保持，一方面表現(xiàn)在債務人企業(yè)僅僅做到了賬面上的債務重組，但并未能夠在減輕債務負擔之后真正反思自身已經存在導致企業(yè)陷入危機的各種問題，因此造成負債累累的種種原因仍存在；另一方面，企業(yè)重組前后它的經營理念以及管理方式尚未能產生實質性的提升，在產品結構方面也未能得到合理優(yōu)化，企業(yè)應對各種風險的能力等方面也沒能做出相應改善。因此，企業(yè)具體的做法應該是首先針對自己的弊端進行全面的整改，珍惜來之不易的債務重組機會，其次全面提高經營管理水平，優(yōu)化自身產品結構，這才是債務重組之后，債務人及企業(yè)應當走的正確的道路。

       完善監(jiān)督機制。中介機構可以充分接觸公司相關業(yè)務資料，是因為一般來說債務重組中非現(xiàn)金資產的估值一般都是聘請資產評估事務所進行評估，同時注冊會計師年度財務報表審計等業(yè)務中也會涉及到債務重組的相關確認。中介機構還能夠從專業(yè)化角度分析并發(fā)現(xiàn)可能存在的問題。但是目前而言，我國中介機構獨立性不夠強，甚至發(fā)現(xiàn)問題也無法要求客戶改正或者在報告中予以客觀披露。應進一步加強我國各種中介機構的相對獨立性，讓中介機構更好地更正確地發(fā)揮它的第三方監(jiān)管的作用。另外，可以通過對國有企業(yè)的規(guī)范來增強人民的信任度，各企業(yè)還應定期通過互聯(lián)網等多種形式公布自己的國有資產財務數據。這樣能夠確保審計工作的順利展開，同時為債務重組提供保障。

       修訂和完善法律法規(guī)。完整的法律法規(guī)體系是債務重組的順利實行的強有力的保證，所以，我國的相關政府部門一方面應加強法制建設，另一方面應進一步修訂和完善法律法規(guī)體系。以我國國有企業(yè)的現(xiàn)狀為基本出發(fā)點，分析債務重組遇到的各項問題，借鑒其他國家的相應方法，制定出適應我國國有企業(yè)發(fā)展的債務重組法律法規(guī)體系，合理規(guī)范好債權人與債務人之間的利益關系，防止其相互勾結，損害國家的正當利益。

（三）對債務重組關聯(lián)方的建議

1.在債務重組方面，對于政府的會計準則負責部門來說應該完善有關的會計準則。具體的措施是，政府方面加強對債務重組公司的各個方面的督促與核查，完善相關會計準則，以此種方式可以在某種程度上保障債務重組在健康的重組環(huán)境里進行。

2.政府應對商業(yè)銀行進行軟約束。銀行由于對身份的高度認可選擇對中國二重的懈怠，從政府方面來說，沒有監(jiān)督到位是政府需要加強的迫切事件。

3.政府參與的力度應該適當。面對如今供給側結構性改革的政策，市場在國家的經濟環(huán)境中發(fā)揮著越來越重要的作用，政府的適度參與才能使得政策更加有效實施。

       從企業(yè)角度出發(fā)，企業(yè)應尋求外部的幫助，尤其是政府的幫助。并不是所有的企業(yè)進行債務重組都能取得良好的效果，但對于取得政府幫助的企業(yè)，其進行債務重組成功的概率會大得多。大數據顯示，那些善于尋求外部幫助的公司更易獲得成功的債務重組。債務重組本身是十分靈活的過程，對于企業(yè)來說合適的債務重組方案也扮演著極其重要的角色。

六、思考政府參與視角的當代意義

       成功的債務重組對我國企業(yè)有著重要的意義，對國有企業(yè)來說債務重組的受益者不僅是企業(yè)本身，很多時候更有利于政府、員工以及整個行業(yè)。企業(yè)的自我約束機制對企業(yè)來說有著重要的作用，這說明企業(yè)內部的管理模式相當重要。由于沒有相應的約束機制，中國二重的經營在光鮮的外表下慢慢陷入了不逆轉的危機。國企的融資監(jiān)管大多較不嚴格，金融體制需配套改革，公司的監(jiān)管機制在做到具國家監(jiān)管機制與時俱進的同時，要隨著所處行業(yè)與宏觀經濟狀況條件下對每個企業(yè)的相應監(jiān)管做出最適當的調整，以使企業(yè)的基礎更加穩(wěn)固。當前疫情肆虐，給各行各業(yè)的企業(yè)都帶來了很大的經營危機，債務重組的現(xiàn)象屢見不鮮，如何在環(huán)境變化快速的這個時代帶領企業(yè)走正確的道路變得極其重要。企業(yè)以及政府應上下一心渡過難關，政府應更好地發(fā)揮其無形的手的作用，在企業(yè)面臨危機之時助其一臂之力。