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冷眼看這些國企整合
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今夜聞君琵琶語，如聽仙樂耳暫明。
——白居易《琵琶行》
主筆：小明
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最近，云南省管企業(yè)又少了2家，分別是云南物流產(chǎn)業(yè)集團和云南冶金集團。盡管很多工作還在推進中，但以一把手為代表的管理團隊變更，是控制權(quán)變化的主要標志。
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物流集團塵埃落定
據(jù)云南物流集團歷年審計后的財務報表，其營業(yè)利潤已連續(xù)5年為虧損，過去5年中有3年凈利潤為虧損，過去8年的歸母凈利潤有7年為虧損。2017年，其凈利潤為-2.2億元、歸母凈利潤為-0.1億元，是表現(xiàn)最差的一年。截至去年底，其資產(chǎn)負債率為80%，依然處于高位，雖然已較上年底略有下降，但其去年的利息支出為3億元，創(chuàng)下歷年之最。
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這一番數(shù)字足以說明，物流集團的前任領(lǐng)導們還是非常有自知之明的，很清楚自己無法拯救這家企業(yè)，所以被其它省屬企業(yè)整合可能是最好的安排，雖然昆鋼未必是最好的對象。好在，物流集團與昆鋼控股公司之間的整合，是省國資委履行出資人職責的兩個企業(yè)之間的整合，無論是程序上、財務上、還是人事上均好安排。
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此次重組，昆明鋼鐵控股有限公司作為云南物流產(chǎn)業(yè)集團有限公司的控股股東，全面負責其生產(chǎn)經(jīng)營；云南物流產(chǎn)業(yè)集團有限公司不再作為省屬重要骨干企業(yè)管理。省國資委以所持云南物流產(chǎn)業(yè)集團有限公司80.75%的股權(quán)對應的經(jīng)審計評估的凈資產(chǎn)值增加昆明鋼鐵控股有限公司的國家資本金。
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昆鋼可能是嘗到了物流業(yè)的甜頭，也可能是看中了云南物流集團的土地和房產(chǎn)。但從干部的配備上看，云南物流集團暫時不會與寶象物流進行整合。物流集團眼前最重要的事情，是清理僵尸企業(yè)、盤活各種資產(chǎn)。如果處理不好，物流集團不會有本質(zhì)上的改觀，只是換了一副馬甲而已。
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不過，新的物流集團在昆鋼系統(tǒng)還是保持了一定的特殊性，首要安排就是一二把手的副廳級級別和待遇。目前，除原物流集團黨委常委、紀委書記付孟去向未公開以外，其余領(lǐng)導均有了新的職務，其中官德海、高冰、嚴靜3人在昆鋼控股公司和物流集團任職。
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大家都有了新位置，都在為云南經(jīng)濟社會發(fā)展繼續(xù)做貢獻，如此甚好。
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冶金集團急速推進
如果說物流集團的整合重組，過去2年就在省管企業(yè)之間流傳了，屬于情理之中，那么冶金集團被中鋁整合重組，事發(fā)有點突然，可以說是意料之外。
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冶金集團去年是在混合所有制改革名單上的，去年9月還召開了投資人見面會。正當一切按部就班推進之時，今年春節(jié)前，云鋁股份、馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)同時公告宣布中鋁集團與省國資委之間的合作，預示了云南冶金集團可能會步云銅集團的前塵。只是大家都沒想到，中鋁集團的胃口極大，除了自己主營的鋁、銅、稀土，還會對云南冶金集團這種雜亂無章的企業(yè)感興趣。
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云南冶金集團是由冶金工業(yè)廳整合改制來的，跟云錫、云銅這些主營業(yè)務較為清晰的企業(yè)相比繁雜很多。它既有云鋁、馳宏鋅鍺這樣有一定優(yōu)勢的上市子公司，還有斗南錳業(yè)、永昌硅業(yè)、云芯硅材、冶金研究院、重工集團等實力不強的板塊。任何一個市場化的企業(yè)，都不會想整體吞并整個冶金集團，尤其是那些需要不斷輸血的板塊。
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但是中鋁愿意，而且很是緊迫。中鋁集團一二把手5月27日與省政府簽署合作協(xié)議，第二天就去冶金集團調(diào)研。第四天，田永被免去云南冶金集團黨委書記、董事長，來自中鋁集團的許波擔任黨委書記、董事長。代表中鋁集團開會講話的，是中鋁集團副總經(jīng)理、云銅集團前任董事長張程忠。
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中鋁集團急于換人，可能是吸取了十年前云銅集團董事長鄒紹祿的教訓，不希望再出現(xiàn)一個不服從的強勢人物。云南冶金集團新任黨委書記、董事長許波，此前是中鋁集團旗下中鋁股份排名第一的副總裁，也當過董事會秘書，更早前在另一家央企華電集團工作。
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不得不說，中鋁集團給云南冶金集團配備的這位干部，級別上是不如云銅集團。云銅集團雖然是中鋁集團孫公司，但在管理上與中國銅業(yè)公司是一體化的，董事長由中鋁集團副總裁劉建平兼任。
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為冶金集團服務了37年的田永，離開得有點突然，畢竟這位云鋁老人，去年還喊著“中國水電鋁大發(fā)展的春天已到”，心心念念要打造一個千億級水電鋁一體化基地，把綠色低碳水電鋁一體化產(chǎn)業(yè)打造成水電、煙草之后的支柱產(chǎn)業(yè)。
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在國家電力體制改革和市場化交易的推動下，云鋁雖然拿到了便宜的電，但也僅是擺脫了前幾年的虧損而已。跟煤炭、鋼鐵兩大行業(yè)去產(chǎn)能的堅決而有力不同，鋁行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是有所反復的。而且，面對千億級目標，冶金集團和云鋁股份并沒有足夠的資金投入。中鋁財大氣粗，足以保證實現(xiàn)領(lǐng)導們定下的目標。
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如果你有天不小心問起田永怎么看冶金集團，他可能會回答“愛過”。以一個工程師、理工男的性格，他肯定不會像文投的陶一樣交出“是大旱遇上了甘露、是屌絲遇到了白富美、是灰姑娘遇到了高富帥”這樣淺顯易懂又略顯浮夸的投名狀，否則他不會離開。差點忘了，陶是北大的美學碩士畢業(yè)，師從美學大家葉朗，說起話來卻還是吐沫橫飛，在利益面前不夠矜持。
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將自己規(guī)劃的千億藍圖拱手相讓，心里可能不好受，但又能怎么樣的？英雄能造就時勢，也需要時勢來成就自己啊。高級打工仔的人生支點和杠桿，都是大股東給的。
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并購容易整合難
財大氣粗，只是相對的。在一盤更大的棋局里，誰又不是一顆棋子呢？
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到處并購的華僑城，忍心看著自己與港中旅合并嗎？寶鋼和武鋼都合并了，中鋁集團又怎么甘于和五礦集團、中國有色集團合并？中鋁集團的野心很大，想把自己做成20年前的中國有色金屬工業(yè)總公司。
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天下大勢，分久必合，合久必分。分手已近20年，合并又能維持幾年呢？昆鋼股份，不是又回到了昆鋼控股公司來管理嗎？云銅集團現(xiàn)在的體量已經(jīng)遠遠不及江西銅業(yè)、銅陵有色，云銅的人是不是都已經(jīng)厭倦了中鋁？
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曾經(jīng)有人跟我說，云南國企的并購很多，但很多人相關(guān)知識不夠，希望我們能組織沙龍做做培訓。但實際上，企業(yè)并購并沒有難度，尤其是國企之間的并購，主要是解決程序上的合法合規(guī)問題，其余都好談。
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但并購之后的整合，才是個世界級難題，包括市場化并購的整合。當年惠普合并康柏、戴姆勒合并克萊斯勒，均是世界數(shù)一數(shù)二的并購案例，但結(jié)局都是分手。中國的TCL收購阿爾卡特是失敗的，聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務也難言成功。
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云南幾乎所有基于行政權(quán)力的國有企業(yè)重組，最終都是以失敗告終，除了白藥集團與云南省醫(yī)藥公司的整合。如云南石油化工集團、東源煤業(yè)集團整合設立的云南煤化工集團，要走入司法重整的境地；如省園藝博覽集團、云南旅游產(chǎn)業(yè)集團、省園藝博覽局整合設立的世博旅游集團，里面派系林立、內(nèi)耗不斷，業(yè)績始終難看，終于交給央企重組。而云銅集團和昆鋼股份分別被中鋁集團和武鋼集團控股，還不是一切照舊、甚至一度有所惡化？
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還有人問過我，怎么看云南本土那個2年前重組的企業(yè)？抱歉，這個公司已經(jīng)一年左右沒分析了，因為現(xiàn)在下結(jié)論還太早。所謂“細思極恐”，等什么時候再作分析，可能不是好事。一家地方國企要進入世界500強，不是不可能，但5年內(nèi)實現(xiàn)營收從600多億沖到1500億元肯定是拔苗助長，花費的代價可能會是致命的。而且，財富“世界500強”只看營收，只能說是大而已，還不能說是強，與“做強做優(yōu)做大國有資本”的要求并不一致。
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跟上述其它企業(yè)一樣，所有的兼并都會造成短期的虛胖，高管和員工們會樂呵一時，但惡果要五年、甚至十年才會暴露，那時候才是大家最痛苦的。短期的坑太少太小，勉強還能填滿，但長期的坑太多太大，總有填不滿的。過去大半年以來的“去杠桿”和PPP規(guī)范清理，是不是讓很多人都感受到皮肉疼了？
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萬事萬物都有其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，就像王菲的歌里唱到的：就像蝴蝶飛不過滄海，沒有誰忍心責怪。大家并沒有覺得你應該進入世界500強，是你自己海口夸得太大，所以別怪領(lǐng)導不懂經(jīng)濟、別管主管部門還沒轉(zhuǎn)變到“管資本”的思維中，也別怪人民群眾只看結(jié)果的實用主義心態(tài)。
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令人難過的是，歷史總是驚人的相似。武鋼當年全國布局，還控股了昆鋼股份，最后還不是被寶鋼整合了？華僑城進入云南一年了，干的還不是老一套圈地運動？中國鋁業(yè)、華僑城，都聲稱與云南省的合作是千億級的，背后的坑可能也遠超我們的想象。
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冥冥中，一切都有安排。老田可以用心靈雞湯安慰自己說，一切都是最好的安排，而老陳可能顧不上心靈雞湯了。
冶金集團急速推進
如果說物流集團的整合重組，過去2年就在省管企業(yè)之間流傳了，屬于情理之中，那么冶金集團被中鋁整合重組，事發(fā)有點突然，可以說是意料之外。
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冶金集團去年是在混合所有制改革名單上的，去年9月還召開了投資人見面會。正當一切按部就班推進之時，今年春節(jié)前，云鋁股份、馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)同時公告宣布中鋁集團與省國資委之間的合作，預示了云南冶金集團可能會步云銅集團的前塵。只是大家都沒想到，中鋁集團的胃口極大，除了自己主營的鋁、銅、稀土，還會對云南冶金集團這種雜亂無章的企業(yè)感興趣。
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云南冶金集團是由冶金工業(yè)廳整合改制來的，跟云錫、云銅這些主營業(yè)務較為清晰的企業(yè)相比繁雜很多。它既有云鋁、馳宏鋅鍺這樣有一定優(yōu)勢的上市子公司，還有斗南錳業(yè)、永昌硅業(yè)、云芯硅材、冶金研究院、重工集團等實力不強的板塊。任何一個市場化的企業(yè)，都不會想整體吞并整個冶金集團，尤其是那些需要不斷輸血的板塊。
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但是中鋁愿意，而且很是緊迫。中鋁集團一二把手5月27日與省政府簽署合作協(xié)議，第二天就去冶金集團調(diào)研。第四天，田永被免去云南冶金集團黨委書記、董事長，來自中鋁集團的許波擔任黨委書記、董事長。代表中鋁集團開會講話的，是中鋁集團副總經(jīng)理、云銅集團前任董事長張程忠。
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中鋁集團急于換人，可能是吸取了十年前云銅集團董事長鄒紹祿的教訓，不希望再出現(xiàn)一個不服從的強勢人物。云南冶金集團新任黨委書記、董事長許波，此前是中鋁集團旗下中鋁股份排名第一的副總裁，也當過董事會秘書，更早前在另一家央企華電集團工作。
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不得不說，中鋁集團給云南冶金集團配備的這位干部，級別上是不如云銅集團。云銅集團雖然是中鋁集團孫公司，但在管理上與中國銅業(yè)公司是一體化的，董事長由中鋁集團副總裁劉建平兼任。
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為冶金集團服務了37年的田永，離開得有點突然，畢竟這位云鋁老人，去年還喊著“中國水電鋁大發(fā)展的春天已到”，心心念念要打造一個千億級水電鋁一體化基地，把綠色低碳水電鋁一體化產(chǎn)業(yè)打造成水電、煙草之后的支柱產(chǎn)業(yè)。
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在國家電力體制改革和市場化交易的推動下，云鋁雖然拿到了便宜的電，但也僅是擺脫了前幾年的虧損而已。跟煤炭、鋼鐵兩大行業(yè)去產(chǎn)能的堅決而有力不同，鋁行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是有所反復的。而且，面對千億級目標，冶金集團和云鋁股份并沒有足夠的資金投入。中鋁財大氣粗，足以保證實現(xiàn)領(lǐng)導們定下的目標。
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如果你有天不小心問起田永怎么看冶金集團，他可能會回答“愛過”。以一個工程師、理工男的性格，他肯定不會像文投的陶一樣交出“是大旱遇上了甘露、是屌絲遇到了白富美、是灰姑娘遇到了高富帥”這樣淺顯易懂又略顯浮夸的投名狀，否則他不會離開。差點忘了，陶是北大的美學碩士畢業(yè)，師從美學大家葉朗，說起話來卻還是吐沫橫飛，在利益面前不夠矜持。
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將自己規(guī)劃的千億藍圖拱手相讓，心里可能不好受，但又能怎么樣的？英雄能造就時勢，也需要時勢來成就自己啊。高級打工仔的人生支點和杠桿，都是大股東給的。
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并購容易整合難
財大氣粗，只是相對的。在一盤更大的棋局里，誰又不是一顆棋子呢？
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到處并購的華僑城，忍心看著自己與港中旅合并嗎？寶鋼和武鋼都合并了，中鋁集團又怎么甘于和五礦集團、中國有色集團合并？中鋁集團的野心很大，想把自己做成20年前的中國有色金屬工業(yè)總公司。
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天下大勢，分久必合，合久必分。分手已近20年，合并又能維持幾年呢？昆鋼股份，不是又回到了昆鋼控股公司來管理嗎？云銅集團現(xiàn)在的體量已經(jīng)遠遠不及江西銅業(yè)、銅陵有色，云銅的人是不是都已經(jīng)厭倦了中鋁？
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曾經(jīng)有人跟我說，云南國企的并購很多，但很多人相關(guān)知識不夠，希望我們能組織沙龍做做培訓。但實際上，企業(yè)并購并沒有難度，尤其是國企之間的并購，主要是解決程序上的合法合規(guī)問題，其余都好談。
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但并購之后的整合，才是個世界級難題，包括市場化并購的整合。當年惠普合并康柏、戴姆勒合并克萊斯勒，均是世界數(shù)一數(shù)二的并購案例，但結(jié)局都是分手。中國的TCL收購阿爾卡特是失敗的，聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務也難言成功。
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云南幾乎所有基于行政權(quán)力的國有企業(yè)重組，最終都是以失敗告終，除了白藥集團與云南省醫(yī)藥公司的整合。如云南石油化工集團、東源煤業(yè)集團整合設立的云南煤化工集團，要走入司法重整的境地；如省園藝博覽集團、云南旅游產(chǎn)業(yè)集團、省園藝博覽局整合設立的世博旅游集團，里面派系林立、內(nèi)耗不斷，業(yè)績始終難看，終于交給央企重組。而云銅集團和昆鋼股份分別被中鋁集團和武鋼集團控股，還不是一切照舊、甚至一度有所惡化？
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還有人問過我，怎么看云南本土那個2年前重組的企業(yè)？抱歉，這個公司已經(jīng)一年左右沒分析了，因為現(xiàn)在下結(jié)論還太早。所謂“細思極恐”，等什么時候再作分析，可能不是好事。一家地方國企要進入世界500強，不是不可能，但5年內(nèi)實現(xiàn)營收從600多億沖到1500億元肯定是拔苗助長，花費的代價可能會是致命的。而且，財富“世界500強”只看營收，只能說是大而已，還不能說是強，與“做強做優(yōu)做大國有資本”的要求并不一致。
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跟上述其它企業(yè)一樣，所有的兼并都會造成短期的虛胖，高管和員工們會樂呵一時，但惡果要五年、甚至十年才會暴露，那時候才是大家最痛苦的。短期的坑太少太小，勉強還能填滿，但長期的坑太多太大，總有填不滿的。過去大半年以來的“去杠桿”和PPP規(guī)范清理，是不是讓很多人都感受到皮肉疼了？
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萬事萬物都有其內(nèi)在發(fā)展規(guī)律，就像王菲的歌里唱到的：就像蝴蝶飛不過滄海，沒有誰忍心責怪。大家并沒有覺得你應該進入世界500強，是你自己海口夸得太大，所以別怪領(lǐng)導不懂經(jīng)濟、別管主管部門還沒轉(zhuǎn)變到“管資本”的思維中，也別怪人民群眾只看結(jié)果的實用主義心態(tài)。
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令人難過的是，歷史總是驚人的相似。武鋼當年全國布局，還控股了昆鋼股份，最后還不是被寶鋼整合了？華僑城進入云南一年了，干的還不是老一套圈地運動？中國鋁業(yè)、華僑城，都聲稱與云南省的合作是千億級的，背后的坑可能也遠超我們的想象。
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冥冥中，一切都有安排。老田可以用心靈雞湯安慰自己說，一切都是最好的安排，而老陳可能顧不上心靈雞湯了。